甲公司可以投资的资本总量为10000万元，资本成本10%，现有三个独立的投资项目：A项目的投资额是10000万元，B项目的投资额是6000万元，C项目的投资额是4000万元。A项目的净现值是2000万元，现值指数1.25;B项目的净现值1200万元，现值指数1.3;C项目的净现值1100万元，现值指数1.2。则甲公司应当选择()。

【解析】首先根据各项目的现值指数进行排序，优先顺序为 B、A、C。在资本限额内优先安 排现值指数高的项目，即优先安排 B，由于剩余资金只能再投资 C 项目，所以这种情况下可 以获得净现值 1200+1100=2300 （万元） ； 如果将资...

计算投资项目的净现值可以采用实体现金流量法或股权现金流量法。关于这两种方法的下列表述中，正确的有(　　)。

【解析】计算实体现金流量的净现值时，应当使用企业的加权平均资本成本作为折现率，计 算股权现金流量的净现值时， 应当使用股权资本成本作为折现率， 实体现金流量法确定现金 流出量时不考虑利息和偿还本金，所以选项 A 错误，选项 B、C、D 正确...

甲公司2014年年末的经营流动资产为400万元，经营流动负债为300万元，净负债为160万元，经营长期资产净值为1050万元，经营长期负债为480万元。则2014年年末该公司的投资资本为(　　)万元。

【解析】投资资本=经营营运资本+经营长期资产净值-经营长期负债=(400-300)+1050-480=670(万元)。

甲公司2014年销售收入为5000万元，2014年底净负债及股东权益总计为2500万元(其中股东权益2200万元)，未来继续维持该目标资本结构，2015年公司不打算增发新股。预计2015年销售增长率为8%，税后经营净利率为10%，净经营资产周转率保持与2014年一致，净负债的税后利息率为4%，净负债利息按上年末净负债余额和预计利息率计算。下列有关2015年的各项预计结果中，正确的有()。

【解析】净经营资产净投资=Δ净经营资产=2500×8%=200(万元) 　　税后经营净利润=5000×(1+8%)×10%=540(万元) 　　实体现金流量=540-200=340(万元) 　　未来继续维持该目标资本结构，且不增发新股...

下列关于净经营资产净投资的计算式中正确的有(　　)。

【解析】选项中的四个计算式都是正确的。

看跌期权出售者收取期权费5元，售出1股执行价格为100元。1年后到期的ABC公司股票的看跌期权，如果1年后该股票的市场价格为120元，则该出售该看跌期权的净损益为(　)元。

【解析】由于1年后该股票的价格高于执行价格，看跌期权购买者会放弃行权，因此，看跌期权出售者的净损益就是他所收取的期权费5元。

某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为55元，期权均为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是44元，期权费(期权价格)为5元。在到期日该股票的价格是34元。则同时购进1股看跌期权与1股看涨期权组合的到期日净损益为(　)元。

【解析】购进看跌期权到期日净损益16元[=（55-34）-5]，购进看涨期权到期日净损益-5元（0-5），则投资组合净损益11元（=16-5）。

某盈利企业当前净财务杠杆大于零、股利支付率小于l，如果经营效率和股利支付率不变，并且未来仅靠内部融资来支持增长，则该企业的净财务杠杆率会()。

【解析】净财务杠杆=净负债/股东权益=(有息负债-金融资产)/股东权益，由于内部融资增加的是经营负债，不增加有息负债，所以，不会增加净负债;因此，本题的关键是看股东权益的变化。由于是盈利企业，所以，净利润大于零，由于留存收益率大于零，因此，...

某公司下年不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。现已知经营资产销售百分比为50%，经营负债销售百分比为10%，计划下年销售净利率8%，不进行股利分配，若上年净负债可以持续，据此，可以预计下年销售增长率为()。

【解析】50%-10%- =0 则内含增长率=25%

某盈利企业当前净财务杠杆大于零、金融资产不变、股利支付率小于1，如果经营效率和股利支付率不变，并且未来仅靠内部融资来支持增长，则该企业的净财务杠杆会()。

【答案解析】净财务杠杆＝净负债/股东权益＝（有息负债－金融资产）/股东权益，由于内部融资增加的是经营负债，不增加有息负债，所以，不会增加净负债；又由于是盈利企业，股利支付率小于1，据此可知企业的净利润大于零，留存收益率大于零，因此，留存收益...

净现值法与现值指数法的共同之处在于（）。

[解析]净现值是绝对数指标，反映投资的效益，现值指数是相对数指标，反映投资的效率。投资方案的实际投资收益率是内含报酬率，净现值和现值指数是根据事先给定的折现率计算的，但都不能直接反映项目的实际投资报酬率。由于都需要计算现金流量的现值，所以，...

某企业的净经营资产周转次数为1.653次，预计本年销售净利率为4.5%，股利支付率30%，可以动用的金融资产为0，则该企业的内含增长率为（）。

[解析]内含增长率是外部融资销售增长比为0时的增长率。由于教材中外部融资销售增长比的公式中没有涉及净经营资产周转次数，而本题中给出了这个数据，因此，需要分析外部融资销售增长比与净经营资产周转次数之间的关系。公式推导如下： 外部融资销售增长比...

一个方案的价值是增加的净收益，在财务决策中净收益通常用（）来计量。

解析：在财务决策中净收益通常用现金流量计量，一个方案的净收益是指该方案现金流入减去现金流出的差额。

如果资本市场是有效的，购买或出售金额工具的交易的净现值就为零。（）

解析：资本市场有效原则，是指在资本市场上频繁交易的金融资产的市场价格反映了所有可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速地做出调整，因此金融资产的市场价格与其内在价值一致（即现金流出现值＝现金流入的现值），所以净现值就为零。

E公司2007年销售收入为5000万元，2007年底净负债及股东权益总计为2500万元（其中股东权益2200万元），预计2008年销售增长率为8％，税后经营利润率为10％，净经营资产周转率保持与2007年一致，净负债的税后利息率为4％，净负债利息按上年末净负债余额和预计利息率计算。企业的融资政策为：多余现金优先用于归还借款，归还全部借款后剩余的现金全部发放股利。下列有关2008年的各项预计结果中，正确的有（）。

答案解析：根据“净经营资产周转率保持与2007年一致”可知2008年净经营资产增长率＝销售收入增长率＝8％，即2008年净经营资产增加2500×8％＝200（万元），由此可知，2008年净投资为200万元；由于税后经营利润率＝税后经营利润/...