年年初，某公司按面值购进国库券100万元，年利率14%，3年期，单利计息，到期一次还本付息。2004年年初，市场利率上升到24%，则这批国库券的损失为25万元。()

2004年年初该批债券的价值为＝100×(1＋3×14%)×(p/S, 24%, 2)＝92.35(万元)，2004年年初债券的价格为114(万元)，所以，该批债券的损失为114－92.35＝21.65(万元)。

某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格相同，期权均为欧式期权，期限3个月，3个月的无风险利率为5%，目前该股票的价格是30元，看跌期权价格为5元，看涨期权价格为3元，则期权的执行价格为()元。

在套利驱动的均衡状态下，具有相同执行价格和到期日的欧式看跌期权和看涨期权，购进股票、购进看跌期权，同时售出看涨期权策略目前的投资成本=标的资产现行价格＋看跌期权价格－看涨期权价格=30＋5－3=32元，则期权的执行价格=投资成本的终值=...

某公司今年的股利支付率为50%,净利润和股利的增长率均为5%.假设该公司的β值为1．5,国库券利率为3%,平均风险股票的要求收益率为7%.则该公司的内在市盈率为（）.

【考点】内在市盈率的计算【难易程度】★【答案】A【解析】股权资本成本=3%+1．5×(7%一3%)=9%内在市盈率=50%/(9%一5%)=12．5

某公司股利固定增长率为5%,今年的每股收入为4元,每股净利润为1元,留存收益率为40%,股票的β值为1．5,国库券利率为4%,市场平均风险股票的必要收益率为8%,则该公司每股市价为（）元.

【考点】每股市价的计算【难易程度】★【答案】A【解析】股权资本成本=4%+1．5×(8%一4%)=10%，销售净利率=1/4×100%=25%，本期收入乘数=25%×(1—40%)×(1+5%)/(10%一5%)=3．15，每股市价=4×3...

某公司购入一批价值20万元的专用材料,因规格不符无法投入使用,拟用15万元变价处理,并已找到购买方.此时,技术部门完成一项新产品开发,并准备支出50万元购入设备当年投资.经化验,上述专用材料完全符合新产品使用,固不再对外处理,可使企业避免损失5万元,并不需要再为新项目垫支流动资金.因此,若不考虑所得税影响的话,在评价该项目时第一年的现金流出应为（）万元.

【考点】项目现金流量的计算【答案】A【难易程度】★​【解析】专用材料应以其变现价值15万元考虑，所以项目第一年的现金流出=50+15=65(万元)。

某公司没有优先股，当年息税前利润为450万元，若公司不改变资本结构，预计明年准备通过增加销售降低成本等措施使息税前利润增加20%，预计每股收益可以增加30%，则公司的利息费用为()。

由于：财务杠杆系数＝每股收益变动率/EBIT的变动率＝30%÷120%＝1.5，又因为财务杠杆系数＝息税前利润/(息税前利润－利息)，则1.5＝450万元/(450万元－利息)，利息＝(1.5×450万元-450万元)/1.5＝150万...

某公司预计每年产生的自由现金流量均为100万元,公司的无税股权资本成本为14%,债务税前资本成本为6%,公司的所得税税率为25%.如果公司维持10的目标债务与股权比率,则债务利息抵税的价值为（）万元.

【考点】资本结构理论【答案】A【难易程度】★【解析】税前加权平均资本成本=1/2×14%+1/2×6%=10%，企业无负债的价值=100/10%=1000(万元)，考虑所得税时企业的股权资本成本=10%+(10%一6%)×1．0×(1—25...

某公司2006年息税前经营利润为800万元，利息费用为60万元，净经营资产为1000万元，股东权益为500万元，各项所得适用的所得税税率均为20%(假设涉及资产负债表数据使用年末数计算)。则杠杆贡献率为()。

净经营资产利润率=经营利润/净经营资产=640/1000=64%；净债务=净经营资产－股东权益=1000－500=500(万元)，净财务杠杆=净债务/股东权益=500/500=1；净利息率=60×(1－20%)/500=9.6%，杠杆贡献率...

某公司年息税前盈余为1000万元,假设可以永续,该公司不存在优先股.股东和债权人的投入及要求的回报不变,股票账面价值2000万元,负债金额600万(市场价值等于账面价值),所得税税率为30%,企业的税后债务资本成本是7%,市场无风险利率为5%,市场组合收益率是11．5%．该公司股票的G系数为1．2,则可以得出（）.

【考点】资本结构【答案】AB【难易程度】★【解析】普通股资本成本=5%+1．2×(11．5%一5%)=12．8%，所以选项A的说法正确；公司股票的市场价值=(息税前利润一利息)×(1一所得税税率)/普通股成本一[息税前利润×(1一所得税税率...

某公司的经营杠杆系数为2，预汁息前税前盈余将增长10%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长()。

经营杠杆系数＝息前税前盈余变动率／销量变动率。将已知数据代人公式，则有:2＝ 10%/销量增长率；则销量增长率＝10%/2＝5%。

假设某公司今后不打算增发普通股，预计可维持2007年的经营效率和财务政策不变，不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，若2007年的可持续增长率是15%，该公司2008年支付的每股股利是0.5元，2008年年末的每股市价为12元，则股东预期的报酬率是（）。

15%＋0.5×(1＋15%)/12＝19.79%。

某公司股票市价为10元/股，筹资费用率为市价的4%，本年发放股利0.5元/股，预计股票收益率为12%，则该公司维持此股价需要的股利年增长率为()。

股票的资金成本率＝股东要求的必要报酬率＝[D1 /P(1－f)]+g，即12%＝ [0.5(1+g)/10(1－4%)]+g，从而有：g＝6.5%。

某公司2006年税后利润600万元，2007年需要增加投资资本900万元，公司的目标资本结构是权益资本占60%，债务资本占40%，公司采用剩余股利政策，增加投资资本900万元之后资产总额增加()万元。

2006年分配的股利=600－900×60%=60(万元)，增加的负债=900－540= 360(万元)，资产总额增加额=360－60=300(万元)。

某公司目前的普通股1000万股(每股面值2元),资本公积4000万元,未分配利润3000万元.如果按1股换成2股的比例进行股票分割,股票分割后的股东权益各项目计算正确的有（）.

【考点】股票分割的影响【答案】AB【难易程度】★【解析】股票分割只增加股数，对于股本、资本公积、未分配利润和股东权益总额不产生影响。所以，股东权益总额=2000(股本)+4000(资本公积)+3000(未分配利润)=9000万元。

如果某公司将公司总部的费用按部门营业利润进行分配，则其分配原则遵循的是（）。

正确答案是D