答案：A 解释：用自由现金流模型计算时，如果 T 公司预计将比 L 公司减少一些营运资本而 NOPAT 不受影响，则意味着从 NOPAT 调整到自由现金流时，T 公司的调减项（经营性流 动资产-经营性流动负债）更小，FCF 更大，所以估值时 T 公司更高。
答案：A 解释：用自由现金流模型计算时，如果 T 公司预计将比 L 公司减少一些营运资本而 NOPAT 不受影响，则意味着从 NOPAT 调整到自由现金流时，T 公司的调减项（经营性流 动资产-经营性流动负债）更小，FCF 更大，所以估值时 T 公司更高。
