甲公司的主营业务是生产和销售钢铁制品，目前准备投资房地产行业。在确定项目系统风险时，掌握了以下资料：房地产行业上市公司的β值为1.2，行业平均资产负债率为50%，投资房地产行业后，公司将继续保持目前60%的资产负债率。假定不考虑所得税，本项目含有负债的股东权益β值是()。

【解析】房地产行业上市公司的 β 值为 1.2，行业平均资产负债率为 50%，所以，该 β 值 属于含有负债的股东权益 β 值，不考虑所得税时，β 资产=股东权益 β 值÷权益乘数，权益 乘数=1÷（1-资产负债率）=1÷（1-50%）=2，所以，β 资产=1.2÷2=0.6。房地产行业上市公 司的资产的 β 值可以作为新项目的资产的 β 值，再进一步考虑新项目的财务结构，将其 转换为含有负债的股东权益 β 值，β 权益=β 资产×权益乘数=0.6×［1÷（1-60%）］=1.5。