对经济效率产生的不利影响或降低社会经济活动各方面的效率。不同类型通货膨胀的“非效率”效应是不同的。显性通货膨胀主要是通过货币贬值和相对价格体系紊乱而影响社会经济效率，如影响社会储蓄，导致投机活动盛行；削弱市场机制调节功能；阻碍技术进步等。隐蔽型通货膨胀的“非效率”效应主要表现在对消费效率和生产效率的影响上：短缺程度越严重，经济效率越低；而经济效率的低下又会扩大供需缺口，短缺现象更趋严重，从而形成效率低下与通货膨胀的恶性循环。